Solicited rating
EBN BANCO DE NEGOCIOS SA
Rating Action
EthiFinance Ratings sube la calificación de EBN, pasando de BBB- a BBB, manteniendo la tendencia Estable.
Resumen Ejecutivo
EBN Banco de Negocios, S.A. (en adelante, “EBN”) es una entidad de crédito española constituida en 1991 que ofrece productos especializados de banca mayorista y de inversión a empresas medianas, así como soluciones de ahorro, inversión y financiación para particulares.
Rating Rationale
La calificación de crédito se fundamenta en un notable incremento de la rentabilidad y eficiencia en 2023 a causa de las alzas de tipos de interés, apoyado también en la gestión activa y dinámica en la política de ajuste de precios por parte del Grupo. Además, se apoya en una sólida posición de solvencia y niveles muy confortables de liquidez. Aunque la ratio de morosidad también aumentó en 2023, se mantuvo en niveles adecuados, reflejando una alta calidad de la cartera de crédito. El Grupo cuenta con diversas líneas de negocio que contribuyen a generar ingresos recurrentes.
No obstante, la calificación de crédito se encuentra constreñida por el limitado tamaño de EBN y por la concentración de la cartera de crédito en un número reducido de contrapartes, que supone un riesgo para el Grupo. Asimismo, el entorno económico es complejo, marcado por la incertidumbre acerca de la senda futura de los tipos de interés.
Fundamentos
- Sólida posición de solvencia: La ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) fully loaded cerró 2023 en el 16,78% (2022: 16,71%), situándose 453 puntos básicos por encima del mínimo regulatorio del 12,25% (incluyendo colchones de capital) establecido para el ejercicio. Además, superó al conjunto de la banca en España, que registró una ratio CET1 del 12,64% en promedio en junio de 2023 según la EBA.
- Niveles de liquidez muy confortables: La ratio loan-to-deposits se ubicó en el 61,9% al cierre de 2023 (2022: 72,5%). Los depósitos a plazo fijo y no cancelables de personas físicas siguen siendo la principal fuente de financiación del Banco. La ratio de cobertura de liquidez (LCR) y la ratio de financiación estable neta (NSFR) se situaron, respectivamente, en el 772,7% y 191,06% (2022: 718,7% y 157,7%), superando ampliamente el requisito mínimo regulatorio del 100%.
- Adecuada ratio de morosidad a pesar del incremento en 2023: La ratio de morosidad total (incluidas las exposiciones del sector público dudosas) finalizó 2023 en el 3,51% (2022: 3,05%). La ratio de activos dudosos para el sector privado se situó en el 3,42% (2022: 2,62%), mostrando un ascenso de +80 pb por la reclasificación de varias exposiciones por un importe total de €6,6 millones desde fase 2 a fase 3, que cuentan con una cobertura de 77,6%. De ahí que el crédito en fase 2 disminuyese -107 pb, situándose en el 2,1% (2022: 3,17%).
- Notable mejora en términos de rentabilidad y eficiencia: El ROE se ubicó en el 11,12% al cierre de 2023 (2022: 3,29%) debido al aumento del margen de intereses, impulsado por las subidas de tipos de interés, junto con una gestión activa y dinámica en la política de ajuste de precios por parte del Grupo. La ratio de eficiencia se situó en el 48,4% (2022: 69,9%).
- Concentración del crédito corporativo por el reducido tamaño del Grupo: La cartera de crédito corporativo estaba compuesta por 116 contrapartes al cierre de 2023 (2022: 102). Los principales sectores incluyeron el sector industrial (17,3%), el sector energético (13,3%), el sector servicios (9,9%) y el sector de telecomunicaciones (9,2%).
- Entorno económico complejo: La inflación permanece por encima del objetivo del BCE, aunque se ha reducido significativamente tras las fuertes alzas de los tipos de interés. En este contexto, se espera una mayor fragilidad financiera que podría impactar en la morosidad de las entidades bancarias.
- Mayor recurrencia en el negocio: Incremento de la estabilidad en los ingresos procedentes de su cartera de negocios con un amplio mercado potencial de empresas medianas, junto con una mayor flexibilización de la organización que permita empezar a promover la venta cruzada entre áreas.
- Gestión profesionalizada con un modelo de gobierno sólido: adecuados mecanismos de control y supervisión e incorporación progresiva de los principios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) en la actividad del Grupo, en línea con el resto del sector bancario.
Principales Magnitudes
Tendencia
La tendencia Estable se fundamenta en una sólida posición de liquidez y niveles de solvencia confortables, que blindan a la entidad frente a un escenario económico adverso.
Análisis de Sensibilidad
Factores que pudiesen (individual o colectivamente) impactar en el rating:
• Factores positivos
La calificación podría subir por el crecimiento del Grupo, ganando escala y competitividad en el sector bancario español. Asimismo, podría producirse una subida de la calificación si la rentabilidad y la eficiencia siguen mejorando de forma recurrente, con un ROA y un ROE continuamente por encima del 1% y el 8%, respectivamente, y un ratio de eficiencia del 55%, además de una contención de la morosidad por debajo del 4%, y una sólida posición en términos de solvencia y liquidez, con ratios que se mantengan en los niveles actuales.
• Factores negativos
La calificación podría bajar debido a un aumento de la morosidad derivado de una mayor fragilidad financiera en el nuevo entorno de tipos de interés, con un incremento por encima del 5,5%, una reducción de la rentabilidad (con un ROA y un ROE iguales o inferiores al 0,3% y al 3% respectivamente en periodos recurrentes) y una disminución de los niveles de solvencia y liquidez, con ratios decrecientes, alejándose de sus niveles históricos.
Scorecard
Sources of information
The credit rating assigned in this report has been requested by the rated entity, which has also taken part in the process. It is based on private information as well as public information. The main sources of information are:
- Annual Audit Reports.
- Quarterly Financial Report.
- Corporate Website.
- Corporate Governance Report
- Prudential Relevance Report.
- Information published in the Official Bulletins.
- Rating book provided by the entity.
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